信托资金入市步伐加快房企转向信托融资苗头再现

2017-04-11 15:15:31 来源：上海证券报作者：高杨加入收藏

【摘要】用益在线的最新统计显示，2017年一季度成立的证券类集合信托产品的募集规模达382.38亿元，同比去年一季度的148.24亿元增长157.95%，环比去年四季度的120.66亿元增长216.91%;2017年第一季度成立的房地产集合信托的资金规模为385.04亿元，同比去年一季度的379.91亿元略有上升，环比去年四季度的504.76亿元则下滑23.72%。

　　信托资金流入证券市场的步伐明显加快。

　　用益在线的最新统计显示，2017年一季度成立的证券类集合信托产品的募集规模达382.38亿元，同比去年一季度的148.24亿元增长157.95%，环比去年四季度的120.66亿元增长216.91%;2017年第一季度成立的房地产集合信托的资金规模为385.04亿元，同比去年一季度的379.91亿元略有上升，环比去年四季度的504.76亿元则下滑23.72%。

　　“目前确实感受到资金对于证券市场的偏好在逐渐增加。”华东地区某信托公司证券业务部人士向记者透露。该人士称，从相关配资业务量看，去年11月以来正呈现出不断增加的状态。他估计，目前该业务的规模或为此前市场最高位时的三分之二。

　　分析其中的原因，该人士表示：“当前大盘处于相对稳定状态，市场上的各类机构资金均认为今年的指数虽不可能大幅上涨，但在窄幅区间震荡的预期是一致的，故而不会出现巨幅震荡的风险。”

　　另一家信托公司的相关人士则认为，当前海外投资和房地产投资都受到了一定的限制，因此资金都在陆续向证券市场流动。他同时指出，虽然入市步伐加快，和其他机构一样，当前信托资金的心态仍偏谨慎。因此在投向上，眼下信托资金更为关注的是偏价值类的个股。

　　前述某信托公司证券业务部门的人士也持有同样的观点：“目前的投资又回到了2011年前更偏重价值投资的状态，这意味着机构更加关注上市公司的业绩，注重盈利、业绩增速和公司的估值，而不会去相信那些动听的故事。”

　　他认为，成长股板块虽然经历了一年多的调整，但整体板块的估值仍然偏高，将需要一个长期的筑底过程，板块整体机会不大。

　　至于具体板块和主题，除了国企改革和“一带一路”等热门主题之外，雄安新区概念股成为当前部分信托资金的“新欢”。有信托业内人士透露，当前参与雄安新区个股投资的资金多以私募为主，因为这个概念是个“超级主题”，故而未来或存在反复炒作的可能。具体的投资标的，则可能从当前较热的房地产、基建等板块，转向环保等主题。

　　但值得注意的是，虽然整体资金流向证券市场的趋向更为明显，但今年一季度以来，部分房企在其他融资途径收紧后，有再转向信托渠道融资的苗头出现。

　　对此，华融信托研究员袁吉伟分析称，2017年房地产调控逐步深化，房企将面临销售回款放缓以及融资渠道受限等不利因素，这将使房企的资金链收紧并承受压力。他认为，随着银行信贷政策调整、房企发债受限、IPO及定增等渠道也收窄，房企在今年或将倾向于通过信托渠道融资。

　　据记者了解的情况是，目前部分信托公司的房地产信托业务确有增加的迹象，但是从行业整体来看，信托公司对于房地产信托项目仍持分化态度。

　　部分信托公司认为，在风险可控的情况下，房地产业务仍属于可为公司提供利润的传统业务，因此在加强风控的前提下选择为房企提供融资。但也有部分信托公司认为，当前地产行业面临调控，未来仍面临风险，故而选择放弃此类业务。